中國銀河近日發布建筑材料行業研究報告：本周全國水泥價格繼續下降。高溫降雨天氣影響范圍較大，下游施工受阻，水泥需求減少。本周全國范圍約有半數熟料線停窯，但當前供給調控作用有限，水泥企業熟料庫存偏高。后續來看，預計短期需求延續弱勢運行，但當前成本有一定回升，對水泥價格有支撐，預計短期價格呈低位震蕩態勢，下降幅度有限。
以下為研究報告摘要：
水泥：高溫雨水天氣對需求影響較大，短期價格低位震蕩。本周全國水泥價格繼續下降。高溫降雨天氣影響范圍較大，下游施工受阻，水泥需求減少。本周全國范圍約有半數熟料線停窯，但當前供給調控作用有限，水泥企業熟料庫存偏高。后續來看，預計短期需求延續弱勢運行，但當前成本有一定回升，對水泥價格有支撐，預計短期價格呈低位震蕩態勢，下降幅度有限；中長期來看，基建投資托底25年水泥市場需求，在“反內卷”政策推動下，水泥企業協同錯峰執行情況預期較好，水泥行業產能置換新規落地效果有望加速顯現，行業供需格局逐步優化，集中度有望提升，利好水泥龍頭企業。
消費建材：存量商品房重裝需求及城市更新修繕需求將共同拉動市場企穩。1-6月建筑及裝潢材料類零售額同比增長2.6%，其中6月單月同比增長1.0%，環比增長14.76%。政策推動下，商品房銷售有望延續改善態勢，疊加家裝補貼政策對家裝市場消費的刺激，重裝、翻新市場有望加速消費建材需求釋放，此外，城市更新、老舊小區改造等加速推進，近日在北京舉行的中央城市工作會議提到，以推進城市更新為重要抓手，穩步推進城中村和危舊房改造，推進城市基礎設施生命線安全工程建設，加快老舊管線改造升級等。后續修繕、舊改市場有望拉動消費建材類如管材、防水材料、建筑涂料等產品需求。
玻璃纖維：粗紗價格延續穩中趨弱，高端電子紗高景氣持續。粗紗方面，本周粗紗市場報價暫穩，市場需求表現偏淡，大廠以風電紗等高端產品出貨為主。短期風電紗支撐粗紗市場需求，中下游備貨意愿較弱，但成本端對價格有支撐，預計短期粗紗價格延續穩中趨弱運行。電子紗方面，本周電子紗報價延續平穩運行，剛需支撐尚可，CCL廠家訂單較穩定，高端產品供應緊缺。短期電子紗市場需求相對平穩，預計價格趨穩，高端產品供應緊俏，價格有望上漲。
浮法玻璃：期貨盤面變化帶動現貨價格上漲，企業庫存壓力有所緩和。本周浮法玻璃價格繼續增長，受期貨上漲提振，市場投機需求增加，中下游采購積極性提高，帶動現貨價格上漲，企業庫存小幅下降。后續來看，當前市場受期貨盤面影響較大，但基本面暫無明顯變化，預計短期浮法玻璃市場剛需表現較弱，供應量偏穩，但在期貨盤面變化影響下，預計短期價格或將繼續上漲；中長期隨著反內卷政策的推進，行業產能將縮減，供需格局有望逐步優化。
投資建議：消費建材：推薦政策加碼預期下需求有望回暖，渠道布局完善、品類擴張較好，具備產品品質優勢及品牌優勢的行業龍頭北新建材、偉星新材、東方雨虹，建議關注三棵樹、兔寶寶。水泥：推薦供給調控趨嚴，供需矛盾有望緩和，水泥價格有推漲預期，區域龍頭企業有望實現盈利修復的上峰水泥，關注華新水泥、海螺水泥。玻璃纖維：推薦受益于新興市場帶動需求恢復，中高端產品價格存提漲預期，龍頭企業業績全年修復可期的中國巨石。玻璃：冷修產線增多預期下行業供需格局有望逐步優化，建議關注旗濱集團。
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