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　　2009年證券期貨監(jiān)管會(huì)議上周召開(kāi)，基金一年發(fā)展由此定調(diào)。

　　多項(xiàng)新業(yè)務(wù)在此會(huì)議上被提出：加快推進(jìn)一對(duì)多專戶理財(cái)、推動(dòng)設(shè)立專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)、研究開(kāi)展REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)試點(diǎn)……寒冬之中，基金業(yè)提前感受到春暖。

　　在管理規(guī)模充滿不確定性的2009年，基金公司發(fā)新基金是策略，而開(kāi)拓新業(yè)務(wù)則是戰(zhàn)略。新的一年，哪些政策將獲突破?

　　雖然高峰滑落、如履薄冰的2008年已然過(guò)去，但業(yè)績(jī)之爭(zhēng)、規(guī)模之變令基金行業(yè)的牛年顯然未能被賦予一帆風(fēng)順的期望。然而農(nóng)歷年底，基金新政或已令尚在熊市、尚在過(guò)冬的基金公司看到春之破曉。

　　上周，2009年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議召開(kāi)，證監(jiān)會(huì)主席尚福林提出2009年八大重點(diǎn)工作。其中的基金新政策，幾乎可以以開(kāi)拓新業(yè)務(wù)作為關(guān)鍵詞。本報(bào)獲悉，證券監(jiān)管工作會(huì)議確定的2009年基金業(yè)重點(diǎn)研究的新政策為，基金公司可設(shè)立REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)業(yè)務(wù)子公司、保險(xiǎn)公司設(shè)立基金公司試點(diǎn)、破題專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)、放開(kāi)基金公司一對(duì)多特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、強(qiáng)化基金銷售適用性原則、加強(qiáng)權(quán)益類基金投資穩(wěn)定性監(jiān)管等等。

　　“立足長(zhǎng)遠(yuǎn)”，北京一位基金公司副總經(jīng)理認(rèn)為，基金新政策反映了監(jiān)管層在國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與鼓勵(lì)創(chuàng)新齊頭并進(jìn)，“難能可貴”。同時(shí)，他也認(rèn)為，今年內(nèi)可見(jiàn)實(shí)際效果的新政可能僅為保險(xiǎn)系基金公司試點(diǎn)、專戶理財(cái)放開(kāi)一對(duì)多等。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》自證監(jiān)會(huì)基金部人士處獲悉，專戶理財(cái)放開(kāi)一對(duì)多業(yè)務(wù)的相關(guān)法律文件已在起草準(zhǔn)備之中，“賬戶管理等法律規(guī)范制定后即可放開(kāi)。”目前基金專戶理財(cái)只開(kāi)放一對(duì)一業(yè)務(wù)，存在門檻高、賬戶管理成本高等問(wèn)題。

　　“放開(kāi)一對(duì)多，基金公司即可開(kāi)發(fā)、管理準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)化的私募產(chǎn)品以管理更多資金和降低運(yùn)營(yíng)成本。”一位基金公司市場(chǎng)總監(jiān)表示，這可使基金公司獲得來(lái)自機(jī)構(gòu)、富有個(gè)人的更多長(zhǎng)期資金。“這將給我們帶來(lái)直接沖擊。”一位私募基金人士表示。

　　而對(duì)已傳言近兩年的保險(xiǎn)系基金公司，證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)也已達(dá)成共識(shí)，設(shè)立、監(jiān)管等均已清晰。“僅僅是增加了一個(gè)資金雄厚的設(shè)立基金公司的主發(fā)起人。”上述證監(jiān)會(huì)人士表示。一位基金公司人士表示，與銀行系基金相比，保險(xiǎn)系基金對(duì)基金行業(yè)的沖擊甚微。目前，人保集團(tuán)也已經(jīng)間接控股大成基金、間接參股嘉實(shí)基金。“保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)銷售基金在國(guó)際市場(chǎng)上也并未有成功案例”，即保險(xiǎn)系基金并不具有特殊的渠道優(yōu)勢(shì)。

　　以REITs為主要業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司的設(shè)立，則有待REITs業(yè)務(wù)的正式啟動(dòng)，“REITs推出的時(shí)機(jī)還有爭(zhēng)議，房地產(chǎn)市場(chǎng)還在高位，風(fēng)險(xiǎn)只能轉(zhuǎn)移、不能消滅。”上述證監(jiān)會(huì)人士表示，之所以采取基金公司設(shè)立子公司的制度安排，主要是因?yàn)镽EITs是另類投資的一個(gè)品種，不宜和基金公司現(xiàn)有的證券投資類基金業(yè)務(wù)混在一起。

　　經(jīng)歷凈值折損、規(guī)模縮水的2008年之后，基金業(yè)的2009年或許仍將在寒冬中度過(guò)。股市、債市的風(fēng)險(xiǎn)令基金公司的業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)一如暗礁險(xiǎn)灘之上賽舟，誠(chéng)然爭(zhēng)上游獲取超額收益為上，但安全行駛賺取絕對(duì)收益卻更是立命之本。而在2009年，規(guī)模與業(yè)績(jī)的關(guān)系遠(yuǎn)比唇亡齒寒復(fù)雜，虧損時(shí)間越長(zhǎng)則持有人的憤怒愈烈，而凈值重上1元?jiǎng)t可能等來(lái)基金的巨額贖回。目前中國(guó)的基金公司的收入主要來(lái)自公募基金的管理費(fèi)，而在管理規(guī)模充滿不確定性之年，無(wú)疑，發(fā)新基金是策略，而開(kāi)拓新業(yè)務(wù)則是戰(zhàn)略。

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